Коррекция, которую мы ждали - February 14, 2018

Коррекция, которую мы ждали

На прошлой неделе на фондовых рынках произошла серьезная коррекция, которая некоторых людей застала врасплох. Падение примерно на 7% казалось еще более удивительным после долгого периода роста, когда индексы Доу-Джонса и S&P 500 побили несколько собственных рекордов. Но мы ожидали этого падения несколько месяцев и, в частности, говорили, что оно произойдет в первом квартале этого года.

В начале февраля на американских фондовых рынках произошла серьезная коррекция, которая многих застала врасплох. За последние дни промышленный индекс Доу-Джонса и S&P 500 упали примерно на 7%, что стало огромным скачком вниз после более чем 8 лет восходящего тренда. Но это падение не было неожиданностью для многих аналитиков и инвесторов.

Почему мы этого ожидали?

В начале 2017 года многие ожидали коррекцию рынка, но она не произошла. Прошлый год стал восьмым годом роста, но многие аналитики ожидали серьезную коррекцию. Процентные ставки по-прежнему были слишком низкими, поэтому деньги текли в акции (и прочие инвестиционные инструменты). Но некоторые люди были настроены слишком оптимистично. Когда в конце прошлого года мы опубликовали свои прогнозы на 2018 год, мы написали: «В первом или втором квартале 2018 года может произойти коррекция до 10%».

Индекс волатильности Чикагской биржи опционов (VIX) и индекс S&P500

Этому было много причин, но одна была более очевидна, чем другие: когда индекс волатильности Чикагской биржи опционов снижается так, как показано на графике выше, обычно происходят коррекции. Как мы видим, в прошлом году волатильность достигла рекордно низкого уровня. В этом году оптимизм не исчез мгновенно. 2018 год начался с того, что фондовые рынки били рекорды, например, у S&P 500 был самый длинный в истории период без падения более чем на 5%. Коррекция была все более и более неизбежной.

Удивились не все

Не только мы считаем, что эта коррекция была необходима. Например, на MarketWatch была опубликована статья, в которой утверждалось, что именно сейчас рынки функционируют нормально, просто мы забыли, что такое нормально. Там пишут: «некоторые говорят, что инвесторы просто проходят лечение шоком от возвращения к «норме» после нескольких лет мягкой денежно-кредитной политики и бьющей через край ликвидности, изменивших то, как перемещаются активы, и исказивших подход инвесторов к формированию своих портфелей».

Марк Грант, главный глобальный стратег B. Riley FBR Inc., пошел еще дальше, сказав: «прошлый год был действительно отклонением от нормы». Это совпадает с нашим мнением насчет произошедшего. Ожидается, что ФРС в этом году снова повысит ставки, и это может привести к дальнейшим изменениям на рынках. В MarketWatch считают, что европейский и японский центральные банки последуют примеру своих американских коллег.

Что нам делать?

Важно помнить, что задача хорошего инвестора не в том, чтобы влиять на движения рынков, а в том, чтобы предвидеть их. Возможно, коррекция необходима, но потеря из-за нее денег — нет. По этой причине мы всегда пишем о наших ожиданиях, даже если это ожидания коррекций, а не только хороших новостей.

Верно и то, что эти ситуации могут принести инвесторам прибыль. Например, в ближайшем будущем, пока акции идут вниз, облигации могут пойти вверх, как это часто бывает. В то время, когда все чрезмерно оптимистичны, разумно проявлять осторожность. Также полезно видеть возможности, когда цены на низком уровне. Можно подготовить широко диверсифицированный портфель, включающий в себя инструменты со всего мира, чтобы противостоять шокам от такой коррекции. Также важно иметь четкую цель в отношении долгосрочных инвестиций и не поддаваться спекулятивным и противоречащим ожиданиям насчет будущего.

Отказ от ответственности: этот анализ служит для общей информации и не является рекомендацией продать или купить какой-либо инвестиционный инструмент. Поскольку любая инвестиция связана с некоторым риском, основой нашей деловой политики является диверсификация с целью свести к минимуму угрозы и получить максимальную прибыль. Продукт Profit Max компании Innovative Securities обладает диверсифицированным портфелем, который содержит ликвидные инструменты. Таким образом наши клиенты могут сохранить ликвидность и в то же время достичь своих личных инвестиционных целей в долгосрочной перспективе.