Ловушка, в которую заманивают отрицательные процентные ставки - May 29, 2016

Ловушка, в которую заманивают отрицательные процентные ставки

Отрицательные процентные ставки становятся для центральных банков обычным явлением, и это может изменить мир экономики и инвестиций. Причина проста: если процентные ставки близки к нулю (или ниже нуля), люди, имеющие долгосрочные сбережения в банках, увидят, что остатки на их счетах с течением времени не растут, они могут даже уменьшаться.

Это может заставить их не повышать потребление, которое является важным фактором экономического роста. Вместо этого они начнут искать возможности инвестирования, которые принесут прибыль.

В целом, отрицательная процентная ставка является неудачным инструментом, поскольку она не помогает экономическому росту, а способствует инвестированию в большое количество инструментов, иногда даже с излишним риском. Это уже проявляется в возникновении вероятных пузырей цен на активы. На европейском, американском, австралийском и новозеландском рынках недвижимости это уже стало реальностью: цены поднимаются все выше и выше, так как люди чувствуют, что это их шанс получить прибыль.

Все это может привести к ситуации, подобной той, которая предшествовала кризису 2008 года. Уже можно наблюдать признаки рискованного кредитования — впервые с 2007 года Barclays снова предлагает ипотечные кредиты на 100% стоимости жилья. Возможная причина в том, что, поскольку ориентированное на конкурентов ценообразование больше не применяется, и рынок кредитов в данный момент вялый, банки пытаются обратиться к клиентам с более низкими финансовыми рейтингами, чтобы увеличить прибыль.

Мы по-прежнему считаем, что процентные ставки ближе к 1-2% были бы во многом лучше для экономики, более того, чем дольше будет продолжаться такая ситуация, тем больший перекос может возникнуть в экономике.

На данный момент у центральных банков заканчиваются эффективные монетарные инструменты, при этом они не готовы отказаться от нулевых или отрицательных процентных ставок. Хотя, по сообщениям ФРС, есть вероятность повышения ставки, она по-прежнему лишь следует за глобальными событиями, так что, даже если будет принято решение повысить ставку, это не приведет к реальным изменениям, поскольку укрепление доллара в любом случае может привести к рецессии. Это также может продлить эру нулевых процентных ставок.

Но что можно сделать в такой ситуации? Лучшим решением может стать формирование хорошо диверсифицированного портфеля, основанного на акциях и других инструментах, в соответствии с готовностью его владельца идти на риск.

Отредактированная версия этой статьи опубликована на: