Кто выиграет и кто проиграет от падения цен на нефть - August 31, 2015

Кто выиграет и кто проиграет от падения цен на нефть

Цены на нефть упали до рекордно низкого уровня за последние несколько месяцев. Это особенно ошеломило нас, так как за последние 6 лет мы привыкли к высокой цене на «черное золото», которая иногда достигала более 100 долларов. В последнее время цены обычно колебались в районе 45-50 долларов и опускались почти до 40 долларов за баррель. Хотя многие аналитики считают, что цены не останутся на таком низком уровне, в ситуации, когда происходит их падение, уже есть как победители, так и проигравшие.

Страны, зависимые от добычи и экспорта нефти, пострадали от падения цены. Например, российский рубль упал до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США. По сообщениям Financial Times, «доллар вырос на 0,9% по отношению к рублю и достиг нового шестимесячного максимума (65,83 руб. за доллар), что сегодня делает рубль валютой с наихудшей динамикой курса среди основных валют». Это и понятно: нефтегазовый сектор обеспечивает около 15% российского ВВП и 70% экспорта.

Важно отметить, что проблемы российской экономики вызваны не только низкими ценами на нефть, российский рынок также пострадал от западных санкций. Тем не менее, падение цен на нефть и санкции вместе подтолкнули экономику к рецессии, и внутреннего спроса, по-видимому, не достаточно для скорого начала восстановления.

Но падение цен на «черное золото» (и ослабление рубля) отразилось также и на Казахстане. На прошлой неделе валюта этой богатой нефтью страны довольно быстро девальвировала: после отмены валютного коридора тенге потерял более четверти своей стоимости. Курс тенге обрушился не впервые, в феврале 2014 года Центральный банк девальвировал его на 19%.

Некоторые считают, что эта девальвация может поддержать экономику Казахстана. Премьер-министр сказал, что это поможет стране стать более конкурентоспособной. Кроме того, курс валюты сейчас определяется рынком, а не правительством, что, возможно, является более разумным.

Но в данный момент мировой рынок не испытывает оптимизма: проблемы на фондовом рынке Китая уже отразились также и на западных рынках, а «черный понедельник» оказал огромное влияние на все основные индексы. Эти последние события, безусловно, не помогут восстановлению стран, экономика которых зависит от нефти.

Вопреки всем опасениям насчет нового глобального кризиса доллар и евро, по-видимому, удерживают сильные позиции по отношению к валютам стран с развивающейся экономикой, таким как рубль. С лета прошлого года курс доллара США очень хорошо развивался, достигнув 12-летнего максимума по отношению к корзине основных валют в начале марта, после чего произошла комплексная коррекция, как мы и предполагали ранее в нашем анализе. Однако, после падения котировок на глобальных рынках, которое произошло в минувшие дни, существует высокая вероятность того, что доллар снова вырастет, и ведущие индексы также восстановятся после существенного снижения. Непрекращающееся падение цен на нефть соответствует ожиданиям, озвученным в анализе Innovative Securities, опубликованном в феврале 2015 года. В этом анализе мы предполагали, что рост цен на нефть, наблюдаемый весной 2015 года, вероятно, не является поворотным моментом, и что существует возможность падения цен до 30-40 долларов (сорт WTI), но цены не останутся на этом уровне. Более того, в ближайшие 1-2 года негативная динамика цены может круто измениться на позитивную.

На данном этапе, по-видимому, если держать деньги в западных валютах, а не в рублях или тенге (или в валютах других зависимых от нефти стран), то можно не только сохранить стоимость своих инвестиций, но и даже добиться некоторой прибыли за счет прироста капитала. Хорошо диверсифицированный портфель позволяет нам добиться прибыли даже в трудные времена.

Отказ от ответственности: продукт Profit Max компании Innovative Securities предусматривает инвестиции в долларах и евро. Этот анализ предназначен для общей информации и не является рекомендацией продавать или покупать какую-либо валюту.