Изменит ли новый iPhone репутацию Apple? - August 21, 2016

Изменит ли новый iPhone репутацию Apple?

До анонса нового iPhone (и привычного „кое-чего еще“) остается всего несколько дней. Как рынок отреагирует на новые продукты Apple? Инвесторы жаждут увидеть, что может предложить компания, но стоит отметить, что в последнее время Apple сообщает больше об усовершенствованиях старых продуктов, а не о новых революционных технологиях. Время былых инноваций (и огромных расходов на исследования и разработки) в Apple прошло, и это также определяет ожидания инвесторов.

Честно говоря, изменения касаются не только Apple: во всем мире рынок смартфонов замедляется. Кроме того, китайские производители могут выпускать устройства такого же (или иногда лучшего) качества, как Apple, но за меньшие деньги. Более того, южнокорейский Samsung с каждым годом все жестче борется за долю в премиальном сегменте и уже взял на себя роль главного инноватора в индустрии, как все чаще отмечают важные технические журналы.

Все это уже привело к тому, что Apple потеряла 33% своих доходов в Китае. (Innovative Securities уже писала о трудностях, которые Apple испытывает в Китае). Ответом на это стал довольно успешный iPhone SE, который дешевле других моделей, и его можно продать большему числу покупателей. Проблема вот в чем: SE продается с меньшей прибылью с одного устройства, и поэтому он ослабляет одно из главных преимуществ Apple — невероятно высокую рентабельность продаж. (По данным Investors.com, валовая рентабельность продаж iPhone SE составляет, вероятно, около 30 - 35% против примерно 45% у iPhone 6 и 6S).

Для Apple это очень важно: продажи iPhone являются основным источником прибыли компании, так как телефоны обеспечивают две трети доходов. Более того, продажи последних кварталов снова сократились, так что компании пришлось столкнуться с падением доходов и это, вероятно, также приведет к снижение прибыли.

В такой ситуации еще интереснее понаблюдать, как рынок отреагирует на новый iPhone, и сколько устройств получится продать. Как правило, после анонса новой модели акции показывали хорошую динамику в течение полугода. Однако прошлой осенью с iPhone 6S так не произошло.

file

Курс акций Apple и анонсы новых iPhone с 2007 г.

В этом проявляется вышеупомянутая проблема Apple: компанию не считают главным новатором отрасли, и рынок видит в ней меньший потенциал роста. Это приводит к тому, что инвесторы видят в Apple „только“ стабильного плательщика дивидендов, и этому есть хорошая причина: компания по-прежнему генерирует высокую прибыль из квартала в квартал. Более того, у компании уже 162 млрд. долларов денежных средств, которые на самом деле не тратятся ни на что, кроме покупки собственных акций.

Что может изменить взгляд инвесторов на Apple? По-настоящему большой анонс, какого не было в течение нескольких лет, например, о начале производства автомобилей. Но на данный момент „кое-что еще“ окажется, вероятно, новым поколением Apple Watch, и, насколько нам известно от инсайдеров, это будет лишь усовершенствованная версия старой модели.