Возможно, лучшие годы Apple уже позади - May 06, 2016

Возможно, лучшие годы Apple уже позади

После публикации неутешительного квартального отчета на прошлой неделе акции Apple начали падать. Это неудивительно, так как впервые за 13 лет доходы IT-гиганта сократились. Тем временем конкуренция на рынке смартфонов, который очень важен для компании, становится все жестче, а Китай может оказаться не таким крупным рынком, как ожидали в Apple.

Падение доходов Apple стало сюрпризом, но снижение продаж iPhone не было совершенно неожиданным. Для компании это огромная проблема, поскольку iPhone обеспечивает две трети общей выручки Apple. Поэтому если пострадают продажи iPhone, то пострадает вся компания. В этот раз удар был довольно серьезным: продажи смартфонов снизились на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Тем не менее, продажи составили 51,2 миллиона телефонов, что делает Apple по-прежнему крупнейшим производителем смартфонов в мире, но в целом продажи телефонов на Android превышают продажи Apple.

Более того, другие производители совершенствуют свою продукцию, и технологическое лидерство, которое Apple неизменно удерживала с тех пор, как был представлен первый iPhone в 2007 году, сейчас утрачено. Крупнейшие конкуренты (Samsung, LG, HTC) сейчас находятся на одном уровне с Apple, а из стран Дальневосточного региона приходят новые производители (Huawei, OnePlus и т. д.) Еще более важным является то, что относительно дешевые, но качественные телефоны по цене до 250 долларов стали реальностью. Это значит, что конкуренция становится более ожесточенной. Неудивительно, что после рынка больших смартфонов Apple пытается выйти также на рынок дешевых телефонов. Но Apple, которая когда-то была лидером, опоздала с выходом на оба эти рынка. Новый iPhone SE может помочь Apple нарастить продажи, но есть вероятность, что он отберет долю рынка у более дорогих 6S и 6S Plus.

В общем доходы Apple сократились в прошлом квартале на 13%, и падение было еще более серьезным (на 26%) в китайском регионе (Китай, Тайвань, Гонконг). Это неожиданность, поскольку этот регион в последние годы показывал стабильный рост. Важно заметить, что в Китае есть свои пользующиеся благосклонностью и уже ставшие первоклассными производители, в то время как эта страна не всегда любезна по отношению к Apple. Буквально на прошлой неделе правительство заблокировало онлайн-сервисы компании для покупки книг и фильмов.

Тревогу о будущем вселяет также тот факт, что совет директоров далек от консенсуса по поводу доходов, ожидаемых в следующем квартале, который для этой отрасли исторически является более слабым сезоном. Представители отрасли также не ожидают от компании нового революционного продукта, который мог бы остановить падение продаж.

Тем не менее, Apple по-прежнему зарабатывает хорошие деньги: в первом квартале у них было 232 млрд. долларов денежных средств, и даже после падения чистая прибыль составила 10,5 млрд. долларов. (Хотя у компании могут быть проблемы с использованием этой огромной суммы наличных, как как некоторая их часть находится за границей в налоговых гаванях).

Есть большая вероятность, что мощный рост Apple подходит к концу, и вместо постоянного взлета курса акций, к которому мы привыкли, положительной характеристикой компании станут выплаты дивидендов. Это по-прежнему интересно некоторым инвесторам, но в глазах других может оказаться менее привлекательным. Даже миллиардер и инвестор Карл Айкан (чья доля в Apple составляла около 1%) продал свои акции после публикации квартального отчета. Как он сообщил CNBC, частично причина в „небольшой — а может и более чем небольшой — озабоченности по поводу позиции Китая“.

file

Изменения курса акций Apple с 2009 года.