¿Una nueva y contradictoria era del dólar? - March 05, 2017

¿Una nueva y contradictoria era del dólar?

Con la inauguración de Donald Trump es posible que haya empezado una nueva era contradictoria del dólar. En las décadas anteriores los presidentes se abstuvieron en hacer afirmaciones sobre el dólar americano, pero la nueva administración parece tener una actitud distinta y esto puede llevar a una nueva situación.

Trump y sus compañeros expresaron su preocupación en cuanto al poder del dólar, e incluso se quejaron de que hay algunas monedas infravaloradas. Mencionaron el euro, el yen japonés, el yuan chino y también el peso mexicano. El hecho de que estos han sido los países nombrados no es ninguna casualidad: los Estados Unidos tiene un déficit comercial frente a estos países.

Según Trump, estos países están devaluando sus monedas para ser más competitivos, y los Estados Unidos dará pasos para cambiar la situación. Una encuesta de la OCDE también menciona que el euro está infravalorado con 25%, el yen con 11%, y el peso mexicano con 147%. Desde la inauguración de Trump, el peso se está fortaleciendo progresivamente, a pesar de las palabras duras del presidente americano sobre México.

Índice USD y el Déficit del Comercio Exterior de los E.E.U.U. desde 2010

Pero el dólar no se está fortaleciendo solamente por causa de sus socios comerciales. Los E.E.U.U. sigue siendo el actor que más ha beneficiado de la globalización a través de las empresas multinacionales y podemos ver que desde 2010 el dólar se ha fortalecido progresivamente mientras que el déficit comercial se ha quedado al mismo nivel o, incluso, ha aumentado. Los Estados Unidos tiene una inmensa demanda de importaciones por el consumo doméstico que llega incluso hasta el 70% del PIB. Aún más, Trump ha anunciado extraoficialmente la reducción de las tasas domésticas, y la desregulación y las inversiones en la infraestructura pueden contribuir al fortalecimiento del dólar. Incluso el deseo de una economía más fuerte, las distintas políticas monetarias y el aumento del rendimiento de los bonos están favoreciendo al dólar.

Los mercados reconocen los conflictos entre los hechos (que están beneficiando al dólar) y las palabras (los comentarios que hacen daño al dólar) y las acciones necesarias para aclarar la situación. En los meses siguientes, los mercados van a concentrarse en la política fiscal debilitada y es posible que los efectos añadidos de la inflación creciente se produzca una mezcla de factores que puede apoyar el dólar en el futuro próximo. A medio plazo pero, estamos a la espera de un cambio. Las contradicciones pueden estar presentes para más tiempo, y puede haber un entorno de mercado más volátil con las políticas antiguas eliminadas al que se suma el efecto de las intervenciones verbales de la administración de Trump que está siempre intentando obtener apoyo para su política.

Una versión editada ha sido publicada en el Yahoo Finance, en el revista MarketWatch, en la revista Atlanta Business Chronicle. Los artículos se pueden leer en nuestra página de prensa.