El efectivo ha tenido mucho éxito en 2015 - October 11, 2015

El efectivo tuvo un año muy exitoso, hasta ahora, de manera que puede ser que supere al rendimiento de la bolsa y del mercado de bonos, cosa que no ocurre desde 1990. Esto se debe al hecho de que la liquidez ha llegado a su punto máximo y se también al hecho de que el Sistema de Reservas Federal muy probablemente aumentará los tipos.

Desde principios de año, las acciones globales se encuentran en un 6% negativo y los bonos estatales con un 2.9% negativo – tal y como dice MarketWatch, en base al análisis de Merrill Lynch del Bank of de America. Mientras tanto, el dólar americano ha subido un 6%, pero las materias primas han disminuido en un 17% y el efectivo se mantiene estable.

Si esta tendencia continúa, por primera vez en 25 años, el rendimiento del efectivo será más alto que el rendimiento de las acciones de bolsa o de los bonos.

Dado que recientemente la liquidez ha llegado a su punto máximo en el contexto del marco liberal de los bancos centrales de los países desarrollados, esto habría podido fácilmente haber causado el rendimiento más alto posible.

La liquidez ha llegado a su punto máximo

Tenemos que investigar qué es lo que hay detrás de estos fenómenos: mientras que el Banco Central Europeo junto con el Banco de Japón continúan garantizando un alivio cuantitativo, se espera que el Sistema de la Reserva Federal suba los tipos durante mucho tiempo, es más, deje incluso de comprar activos. Aunque el EE.UU. se mantiene un paso por delante en la política monetaria y el Sistema de la Reserva Federal decide el ritmo, parece que con la ayuda de los agentes de mercado, el banco conducido por Janet Yellen caerá en su propia trampa.

Dado que el alivio cuantitativo ha sido reducido, la Reserva Federal, tras nueve años, está a punto de subir los tipos de interés lo que hace que los operadores del mercado tengan que calcular el impacto de esta política monetaria.

Claro está, no es la subida de los tipos de intereses lo que va a romper con la subida de la bolsa de los últimos 6 años, dado que habrían podido subir durante el período más estricto para con la política monetaria a mediados de la primera década del 2000. Además, en el mercado actual no se espera un aumento de los tipos de interés, durante el mismo período y al mismo nivel tal y como ocurrió hace 10-12 años.

En cuanto a ahorros, no hay nada nuevo bajo el sol: la inflación que está tendente a cero junto con el contexto de rendimiento está motivando a los inversores y a la gente común a optar por efectivo, la bolsa e incluso activos reales en vez de los depósitos bancarios.

Hasta ahora nada de caos

El informe deja claro que no existen razones para entrar en pánico. Aunque, en las últimas semanas el mercado sufrió una corrección mayor por el aumento de los riesgos (y en base a los informes menos optimistas), los expertos bancarios piensan que hay razones por ser optimistas.

Por ejemplo, el mercado de crédito y bonos no hizo nada fuera de lo común todavía, y esto es una buena señal. Si como consecuencia de las políticas menos estrictas de alivio cuantitativo, estallara el pánico, podría llevar a la disminución de las cotizaciones de las acciones y al aumento del rendimiento de los bonos. Por el momento, tanto el mercado inmobiliario como el mercado laboral se muestran estables y al parecer no habrá ningún cambio negativo.

The S&P 500 index exchange rate chart in 2015

Source: investing.com

El informe busca soluciones al sentimiento de riesgo que es característico a nivel global. Echemos un vistazo a sus sugerencias:

  • Aunque los estrategas de la bolsa disminuyeron el objetivo del S&P 500 desde los 2200 puntos a los 2100 puntos, dijeron que los 1850 puntos podrían marcar en el futuro una zona de defensa de los mercados.

  • Además, lo más importante sería evitar un otro bajón del precio del petróleo.

  • La subida de tipos de interés en los mercados emergentes y la nuevas reformas podrían lanzar mejoras, incluso fortalecer sus monedas.

  • Asimismo, con una mejora en el crecimiento de las exportaciones de China la devaluación del Yuan podría ser evitada.

  • Y una cosa más: la economía de EE.UU. necesita también un buen rendimiento; la demanda interna tendría que crecer, dado que son estos factores los que tienen un impacto positivo sobre el tipo de cambio de los activos de riesgo.

  • Pero, lo más importante es mantener la confianza de los inversores y ser capaces de ver la reciente acción de precios como una corrección temporal necesitada desde hace mucho. Si se extiende el temor del mercado bajista, aparecerán graves problemas.

No hay que poner todos los huevos en la misma cesta

Al parecer, este año, mantener las inversiones en dólares en vez del rublo o cualquier otra moneda ha sido una buena idea. Sin embargo, la diversificación es una de las técnicas más importantes para reducir el riesgo a través de asignación de inversiones entre los demás instrumentos financieros como por ejemplo las acciones, los bonos, productos, fondos mutuos, efectivo e incluso bienes inmobiliarios. Aunque no se puede garantizar la falta de pérdidas, la diversificación es el componente más importante en obtener un objetivo financiero a largo plazo con mínimo riesgo. Cuando se toman decisiones de inversión, tenemos que elegir activos de valor estable. La diversificación se basa en la falta de una estrecha correlación positiva entre el rendimiento de los activos. Por esta razón una cartera diversificada mantendrá un nivel bajo de riesgo.